In Episode 263 of Hidden Forces, Demetri Kofinas speaks with Eric Basmajian. Eric is an economic cycle analyst and the Founder of EPB Macro Research, an economics-based research firm focusing on inflection points in economic growth and the impact on asset prices. His research has been featured across major financial media outlets and he’s been kind enough to provide a sample of his latest cyclical trends monthly update report for premium subscribers to our super nerd tier that you can get through the “additional file” tab above this summary section.
This conversation is the latest in a series of episodes on markets and investing, with an especially strong focus this time on the macro economy, and in particular, the secular and cyclical trends in the rate of growth and inflation. Secular forces are things like demographics, debt-to-GDP levels, trends in globalization, and the regular and predictable doubling in computing power commonly referred to as Moore’s Law—long-term trends in other words that remain in place through multiple economic cycles. Cyclical trends on the other hand are the 6-18 month fluctuations in growth determined by things like income, production, consumption, and employment. We can anticipate changes in the direction and magnitude of these trends by relying on a variety of what are known as leading as well as coincident economic indicators, things you’ve probably heard of before like building permits, new manufacturing orders, non-farm payrolls, personal consumption, industrial production, etc. Understanding where you are in an economic cycle and what the long-term, secular forces are that are pulling you or pushing you in any particular direction is as important to investors as the weather and the ocean currents are to the navigator of a sailboat. They inform the allocation strategies and performance expectations for various asset classes, business models, and policy choices over time.
Today’s conversation will expose you to a framework for thinking about the macroeconomy that is empirical, data-oriented, and very much based in reality—one that you can use to forecast major economic inflection points and their resulting impact on asset prices, a valuable tool for anyone trying to manage his or her portfolio or make informed investment decisions.
You can access the full episode, transcript, and intelligence report to this week’s conversation through this episode page by clicking on “premium extras.” All subscribers gain access to our premium feed, which can be easily added to your favorite podcast application.
If you enjoyed listening to today’s episode of Hidden Forces you can help support the show by doing the following:
Eric Basmajian is an economic cycle analyst and the Founder of EPB Macro Research, an economics-based research firm focusing on inflection points in economic growth and the impact on asset prices. Eric works with major institutional investors as well as high-net-worth individual investors, and his research has been featured across major financial media, including Yahoo Finance, MarketWatch, US News, Blockworks, Real Vision, and Seeking Alpha. Prior to EPB Macro Research, Eric worked on the buy-side of the financial sector as an analyst at Panorama Partners, a quantitative hedge fund specializing in scanning for mispriced equity derivatives. Eric holds a bachelor’s degree in economics from New York University.
Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Universa enim illorum ratione cum tota vestra confligendum puto. Egone quaeris, inquit, quid sentiam? Propter nos enim illam, non propter eam nosmet ipsos diligimus. Quamquam in hac divisione rem ipsam prorsus probo, elegantiam desidero. Atque haec coniunctio confusioque virtutum tamen a philosophis ratione quadam distinguitur. Duo Reges: constructio interrete.
Sed eum qui audiebant, quoad poterant, defendebant sententiam suam. Atqui iste locus est, Piso, tibi etiam atque etiam confirmandus, inquam; Istam voluptatem perpetuam quis potest praestare sapienti? Duo enim genera quae erant, fecit tria.
Quid enim me prohiberet Epicureum esse, si probarem, quae ille diceret? Iam in altera philosophiae parte. Non risu potius quam oratione eiciendum? Quam nemo umquam voluptatem appellavit, appellat;
Solum praeterea formosum, solum liberum, solum civem, stultost; Hoc etsi multimodis reprehendi potest, tamen accipio, quod dant. Que Manilium, ab iisque M. Expressa vero in iis aetatibus, quae iam confirmatae sunt. Erit enim mecum, si tecum erit. Amicitiam autem adhibendam esse censent, quia sit ex eo genere, quae prosunt. Qualem igitur hominem natura inchoavit?
Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Nam prius a se poterit quisque discedere quam appetitum earum rerum, quae sibi conducant, amittere. Ille enim occurrentia nescio quae comminiscebatur; Quibus natura iure responderit non esse verum aliunde finem beate vivendi, a se principia rei gerendae peti; Istic sum, inquit. Sed quid ages tandem, si utilitas ab amicitia, ut fit saepe, defecerit? Septem autem illi non suo, sed populorum suffragio omnium nominati sunt. Duo Reges: constructio interrete.
Me igitur ipsum ames oportet, non mea, si veri amici futuri sumus. Sed haec quidem liberius ab eo dicuntur et saepius. Et quod est munus, quod opus sapientiae? Multoque hoc melius nos veriusque quam Stoici.
Occultum facinus esse potuerit, gaudebit; Si stante, hoc natura videlicet vult, salvam esse se, quod concedimus; Est autem etiam actio quaedam corporis, quae motus et status naturae congruentis tenet;
Ita multo sanguine profuso in laetitia et in victoria est mortuus. Quae cum dixisset paulumque institisset, Quid est? Teneo, inquit, finem illi videri nihil dolere. Quo studio Aristophanem putamus aetatem in litteris duxisse? Vitae autem degendae ratio maxime quidem illis placuit quieta. Qua igitur re ab deo vincitur, si aeternitate non vincitur? Nummus in Croesi divitiis obscuratur, pars est tamen divitiarum. Iam in altera philosophiae parte.
Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Ex quo intellegitur officium medium quiddam esse, quod neque in bonis ponatur neque in contrariis. Duo Reges: constructio interrete. Si est nihil nisi corpus, summa erunt illa: valitudo, vacuitas doloris, pulchritudo, cetera. Ut placet, inquit, etsi enim illud erat aptius, aequum cuique concedere. Quod vestri non item. Quid est, quod ab ea absolvi et perfici debeat? Id Sextilius factum negabat. Illum mallem levares, quo optimum atque humanissimum virum, Cn.
Egone quaeris, inquit, quid sentiam? Facit enim ille duo seiuncta ultima bonorum, quae ut essent vera, coniungi debuerunt; Eorum enim est haec querela, qui sibi cari sunt seseque diligunt. At iam decimum annum in spelunca iacet. Si stante, hoc natura videlicet vult, salvam esse se, quod concedimus; Ergo, si semel tristior effectus est, hilara vita amissa est? Rhetorice igitur, inquam, nos mavis quam dialectice disputare? Unum est sine dolore esse, alterum cum voluptate. Nullus est igitur cuiusquam dies natalis. Egone quaeris, inquit, quid sentiam? Ergo adhuc, quantum equidem intellego, causa non videtur fuisse mutandi nominis. Aut, Pylades cum sis, dices te esse Orestem, ut moriare pro amico?
Idemne potest esse dies saepius, qui semel fuit? Tum ille: Ain tandem? Tu autem negas fortem esse quemquam posse, qui dolorem malum putet. Ergo illi intellegunt quid Epicurus dicat, ego non intellego? Scaevola tribunus plebis ferret ad plebem vellentne de ea re quaeri. Ergo id est convenienter naturae vivere, a natura discedere.
Hoc dixerit potius Ennius: Nimium boni est, cui nihil est mali. Sin tantum modo ad indicia veteris memoriae cognoscenda, curiosorum. Qui est in parvis malis. Ut scias me intellegere, primum idem esse dico voluptatem, quod ille don. Quae contraria sunt his, malane? Ipse Epicurus fortasse redderet, ut Sextus Peducaeus, Sex. Quid, cum fictas fabulas, e quibus utilitas nulla elici potest, cum voluptate legimus?
Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Philosophi autem in suis lectulis plerumque moriuntur. Bestiarum vero nullum iudicium puto. Et ille ridens: Video, inquit, quid agas; Atque ut ceteri dicere existimantur melius quam facere, sic hi mihi videntur facere melius quam dicere. Universa enim illorum ratione cum tota vestra confligendum puto. Mene ergo et Triarium dignos existimas, apud quos turpiter loquare? Videmusne ut pueri ne verberibus quidem a contemplandis rebus perquirendisque deterreantur? Duo Reges: constructio interrete.
Causa autem fuit huc veniendi ut quosdam hinc libros promerem. Egone quaeris, inquit, quid sentiam? Verum hoc idem saepe faciamus. Satisne ergo pudori consulat, si quis sine teste libidini pareat? Quae autem natura suae primae institutionis oblita est?
Si qua in iis corrigere voluit, deteriora fecit. Tum, Quintus et Pomponius cum idem se velle dixissent, Piso exorsus est. Quamquam te quidem video minime esse deterritum. Quare ad ea primum, si videtur; Unum nescio, quo modo possit, si luxuriosus sit, finitas cupiditates habere. Quamquam in hac divisione rem ipsam prorsus probo, elegantiam desidero. Sed non sunt in eo genere tantae commoditates corporis tamque productae temporibus tamque multae. Non enim ipsa genuit hominem, sed accepit a natura inchoatum. Totum autem id externum est, et quod externum, id in casu est.
Summum ením bonum exposuit vacuitatem doloris; Tum Lucius: Mihi vero ista valde probata sunt, quod item fratri puto. Terram, mihi crede, ea lanx et maria deprimet.
Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Itaque rursus eadem ratione, qua sum paulo ante usus, haerebitis. At ille pellit, qui permulcet sensum voluptate. Eam stabilem appellas. Ut necesse sit omnium rerum, quae natura vigeant, similem esse finem, non eundem. Mihi, inquam, qui te id ipsum rogavi?
Verba tu fingas et ea dicas, quae non sentias? Etenim semper illud extra est, quod arte comprehenditur. Magni enim aestimabat pecuniam non modo non contra leges, sed etiam legibus partam. At quicum ioca seria, ut dicitur, quicum arcana, quicum occulta omnia? Sed utrum hortandus es nobis, Luci, inquit, an etiam tua sponte propensus es? Ille enim occurrentia nescio quae comminiscebatur; Egone non intellego, quid sit don Graece, Latine voluptas? Sed nimis multa. Quod mihi quidem visus est, cum sciret, velle tamen confitentem audire Torquatum. Mihi quidem Antiochum, quem audis, satis belle videris attendere.
Paria sunt igitur. Certe nihil nisi quod possit ipsum propter se iure laudari. Negat esse eam, inquit, propter se expetendam. Quamquam tu hanc copiosiorem etiam soles dicere. Non quam nostram quidem, inquit Pomponius iocans; Aliud est enim poëtarum more verba fundere, aliud ea, quae dicas, ratione et arte distinguere. Atque ab his initiis profecti omnium virtutum et originem et progressionem persecuti sunt. Fortasse id optimum, sed ubi illud: Plus semper voluptatis?
Duo Reges: constructio interrete. Naturales divitias dixit parabiles esse, quod parvo esset natura contenta. Et ille ridens: Video, inquit, quid agas; Quid, si etiam iucunda memoria est praeteritorum malorum? Hinc ceteri particulas arripere conati suam quisque videro voluit afferre sententiam. Octavio fuit, cum illam severitatem in eo filio adhibuit, quem in adoptionem D. Quid in isto egregio tuo officio et tanta fide-sic enim existimo-ad corpus refers?
Stay in the loop
Receive monthly insights from Demetri and exclusive updates.
