
Episode 263
A Recession, More Inflation, or Both? | Eric Basmajian

Episode 263
Eric Basmajian
A Recession, More Inflation, or Both? | Eric Basmajian
summary
In Episode 263 of Hidden Forces, Demetri Kofinas speaks with Eric Basmajian. Eric is an economic cycle analyst and the Founder of EPB Macro Research, an economics-based research firm focusing on inflection points in economic growth and the impact on asset prices. His research has been featured across major financial media outlets and he’s been kind enough to provide a sample of his latest cyclical trends monthly update report for premium subscribers to our super nerd tier that you can get through the “additional file” tab above this summary section.
This conversation is the latest in a series of episodes on markets and investing, with an especially strong focus this time on the macro economy, and in particular, the secular and cyclical trends in the rate of growth and inflation. Secular forces are things like demographics, debt-to-GDP levels, trends in globalization, and the regular and predictable doubling in computing power commonly referred to as Moore’s Law—long-term trends in other words that remain in place through multiple economic cycles. Cyclical trends on the other hand are the 6-18 month fluctuations in growth determined by things like income, production, consumption, and employment. We can anticipate changes in the direction and magnitude of these trends by relying on a variety of what are known as leading as well as coincident economic indicators, things you’ve probably heard of before like building permits, new manufacturing orders, non-farm payrolls, personal consumption, industrial production, etc. Understanding where you are in an economic cycle and what the long-term, secular forces are that are pulling you or pushing you in any particular direction is as important to investors as the weather and the ocean currents are to the navigator of a sailboat. They inform the allocation strategies and performance expectations for various asset classes, business models, and policy choices over time.
Today’s conversation will expose you to a framework for thinking about the macroeconomy that is empirical, data-oriented, and very much based in reality—one that you can use to forecast major economic inflection points and their resulting impact on asset prices, a valuable tool for anyone trying to manage his or her portfolio or make informed investment decisions.
You can access the full episode, transcript, and intelligence report to this week’s conversation through this episode page by clicking on “premium extras.” All subscribers gain access to our premium feed, which can be easily added to your favorite podcast application.
If you enjoyed listening to today’s episode of Hidden Forces you can help support the show by doing the following:
Subscribe on Apple Podcasts | YouTube | Spotify | Stitcher | SoundCloud | CastBox | RSS Feed
Write us a review on Apple Podcasts & Spotify
Subscribe to our mailing list at https://hiddenforces.io/newsletter/
Producer & Host: Demetri Kofinas
Editor & Engineer: Stylianos Nicolaou
Subscribe & Support the Podcast at https://hiddenforces.io
Join the conversation on Facebook, Instagram, and Twitter at @hiddenforcespod
Follow Demetri on Twitter at @Kofinas
Episode Recorded on 07/26/2022
bio
Eric Basmajian is an economic cycle analyst and the Founder of EPB Macro Research, an economics-based research firm focusing on inflection points in economic growth and the impact on asset prices. Eric works with major institutional investors as well as high-net-worth individual investors, and his research has been featured across major financial media, including Yahoo Finance, MarketWatch, US News, Blockworks, Real Vision, and Seeking Alpha. Prior to EPB Macro Research, Eric worked on the buy-side of the financial sector as an analyst at Panorama Partners, a quantitative hedge fund specializing in scanning for mispriced equity derivatives. Eric holds a bachelor’s degree in economics from New York University.
transcript
content locked
or Subscribe to Access Premium Content
Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Duae sunt enim res quoque, ne tu verba solum putes. At iste non dolendi status non vocatur voluptas.
Quem si tenueris, non modo meum Ciceronem, sed etiam me ipsum abducas licebit. Quid ergo aliud intellegetur nisi uti ne quae pars naturae neglegatur? Sullae consulatum? Qua igitur re ab deo vincitur, si aeternitate non vincitur?
Quodsi ipsam honestatem undique pertectam atque absolutam. Est autem a te semper dictum nec gaudere quemquam nisi propter corpus nec dolere. Atqui iste locus est, Piso, tibi etiam atque etiam confirmandus, inquam; Contineo me ab exemplis. Utrum igitur tibi litteram videor an totas paginas commovere? Quid, si etiam iucunda memoria est praeteritorum malorum?
Quacumque enim ingredimur, in aliqua historia vestigium ponimus. Servari enim iustitia nisi a forti viro, nisi a sapiente non potest. In quo etsi est magnus, tamen nova pleraque et perpauca de moribus. Duo Reges: constructio interrete. Potius inflammat, ut coercendi magis quam dedocendi esse videantur. An haec ab eo non dicuntur? Illud non continuo, ut aeque incontentae. Itaque nostrum est-quod nostrum dico, artis est-ad ea principia, quae accepimus. An dolor longissimus quisque miserrimus, voluptatem non optabiliorem diuturnitas facit? Negat esse eam, inquit, propter se expetendam.
Full Episode
content locked
or Subscribe to Access Premium Content
Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Sed ad haec, nisi molestum est, habeo quae velim. Duo Reges: constructio interrete. Tuo vero id quidem, inquam, arbitratu. Hoc est non modo cor non habere, sed ne palatum quidem. Quis Pullum Numitorium Fregellanum, proditorem, quamquam rei publicae nostrae profuit, non odit? Nam Pyrrho, Aristo, Erillus iam diu abiecti. Bonum negas esse divitias, praeposìtum esse dicis? Pungunt quasi aculeis interrogatiunculis angustis, quibus etiam qui assentiuntur nihil commutantur animo et idem abeunt, qui venerant. Quid enim ab antiquis ex eo genere, quod ad disserendum valet, praetermissum est?
Quid est, quod ab ea absolvi et perfici debeat? Ergo hoc quidem apparet, nos ad agendum esse natos. Expectoque quid ad id, quod quaerebam, respondeas. Hoc dixerit potius Ennius: Nimium boni est, cui nihil est mali. Conferam tecum, quam cuique verso rem subicias; Itaque nostrum est-quod nostrum dico, artis est-ad ea principia, quae accepimus.
Nihil opus est exemplis hoc facere longius. Non enim in selectione virtus ponenda erat, ut id ipsum, quod erat bonorum ultimum, aliud aliquid adquireret. Octavio fuit, cum illam severitatem in eo filio adhibuit, quem in adoptionem D. Hoc tu nunc in illo probas. Rhetorice igitur, inquam, nos mavis quam dialectice disputare? Modo etiam paulum ad dexteram de via declinavi, ut ad Pericli sepulcrum accederem. Aliter homines, aliter philosophos loqui putas oportere? Claudii libidini, qui tum erat summo ne imperio, dederetur. Te enim iudicem aequum puto, modo quae dicat ille bene noris. Gracchum patrem non beatiorem fuisse quam fillum, cum alter stabilire rem publicam studuerit, alter evertere. Ait enim se, si uratur, Quam hoc suave! dicturum. Nunc ita separantur, ut disiuncta sint, quo nihil potest esse perversius.
Animum autem reliquis rebus ita perfecit, ut corpus; Quacumque enim ingredimur, in aliqua historia vestigium ponimus. Primum cur ista res digna odio est, nisi quod est turpis? Itaque et vivere vitem et mori dicimus arboremque et novellan et vetulam et vigere et senescere. Roges enim Aristonem, bonane ei videantur haec: vacuitas doloris, divitiae, valitudo; Bonum liberi: misera orbitas. Illum mallem levares, quo optimum atque humanissimum virum, Cn. Dolere malum est: in crucem qui agitur, beatus esse non potest. Nec vero hoc oratione solum, sed multo magis vita et factis et moribus comprobavit. Quid ei reliquisti, nisi te, quoquo modo loqueretur, intellegere, quid diceret?
intelligence report
content locked
or Subscribe to Access Premium Content
Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. In qua quid est boni praeter summam voluptatem, et eam sempiternam? Quid enim est a Chrysippo praetermissum in Stoicis? Nobis aliter videtur, recte secusne, postea;
Ergo opifex plus sibi proponet ad formarum quam civis excellens ad factorum pulchritudinem? Qui convenit? Eaedem res maneant alio modo. Negat esse eam, inquit, propter se expetendam. Fortasse id optimum, sed ubi illud: Plus semper voluptatis? Duo Reges: constructio interrete. Quod equidem non reprehendo; Non pugnem cum homine, cur tantum habeat in natura boni; Illum mallem levares, quo optimum atque humanissimum virum, Cn. Ita ceterorum sententiis semotis relinquitur non mihi cum Torquato, sed virtuti cum voluptate certatio.
Quod non faceret, si in voluptate summum bonum poneret. Quae cum dixisset paulumque institisset, Quid est? Ita multa dicunt, quae vix intellegam. Paulum, cum regem Persem captum adduceret, eodem flumine invectio?
Non enim ipsa genuit hominem, sed accepit a natura inchoatum. Bonum negas esse divitias, praeposìtum esse dicis? Unum nescio, quo modo possit, si luxuriosus sit, finitas cupiditates habere. Nam his libris eum malo quam reliquo ornatu villae delectari. Itaque haec cum illis est dissensio, cum Peripateticis nulla sane. Itaque ne iustitiam quidem recte quis dixerit per se ipsam optabilem, sed quia iucunditatis vel plurimum afferat. Videsne quam sit magna dissensio? Non est igitur voluptas bonum. Id est enim, de quo quaerimus.
extra material
content locked
or Subscribe to Access Premium Content
Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Esse enim, nisi eris, non potes. Illa argumenta propria videamus, cur omnia sint paria peccata. Efficiens dici potest. Duo Reges: constructio interrete. Eiuro, inquit adridens, iniquum, hac quidem de re; Haec quo modo conveniant, non sane intellego.
Ut non sine causa ex iis memoriae ducta sit disciplina. Id quaeris, inquam, in quo, utrum respondero, verses te huc atque illuc necesse est. Neque enim disputari sine reprehensione nec cum iracundia aut pertinacia recte disputari potest. Innumerabilia dici possunt in hanc sententiam, sed non necesse est. Cur post Tarentum ad Archytam? Quid igitur dubitamus in tota eius natura quaerere quid sit effectum? Falli igitur possumus. Hoc etsi multimodis reprehendi potest, tamen accipio, quod dant.
Idem iste, inquam, de voluptate quid sentit? Iis igitur est difficilius satis facere, qui se Latina scripta dicunt contemnere. Verum tamen cum de rebus grandioribus dicas, ipsae res verba rapiunt; At enim, qua in vita est aliquid mali, ea beata esse non potest. Totum autem id externum est, et quod externum, id in casu est. Ergo in gubernando nihil, in officio plurimum interest, quo in genere peccetur. Et ille ridens: Video, inquit, quid agas;
An potest cupiditas finiri? Fortemne possumus dicere eundem illum Torquatum? Mihi, inquam, qui te id ipsum rogavi? Quae quo sunt excelsiores, eo dant clariora indicia naturae. Tum Piso: Atqui, Cicero, inquit, ista studia, si ad imitandos summos viros spectant, ingeniosorum sunt; Istam voluptatem perpetuam quis potest praestare sapienti? Ego vero isti, inquam, permitto. Sed haec omittamus; Quod autem in homine praestantissimum atque optimum est, id deseruit.
related episodes
Episode 25
Lacy Hunt
Lacy Hunt | The Global Macro Forces of Debt, Deflation, and Demographics on Markets and the Economy
Episode 91
David Rosenberg
David Rosenberg Bets Against the ‘Powell Put’ and on the ‘Return of the Risk-Off Trade’
Episode 27
Gary Shilling
Gary Shilling | Perennial Bond Bull on the Impact of Regulatory Reform and the Trump Tax Plan
Episode 137
Michael Pettis
How the Wealth Gap Drives Imbalances in Global Trade & Finance | Michael Pettis
Video
content locked
or Subscribe to Access Premium Content
Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Quod, inquit, quamquam voluptatibus quibusdam est saepe iucundius, tamen expetitur propter voluptatem. Sed quae tandem ista ratio est? Atqui reperies, inquit, in hoc quidem pertinacem; Duo Reges: constructio interrete. Quae quidem vel cum periculo est quaerenda vobis; Haec igitur Epicuri non probo, inquam.
Primum in nostrane potestate est, quid meminerimus? Legimus tamen Diogenem, Antipatrum, Mnesarchum, Panaetium, multos alios in primisque familiarem nostrum Posidonium. Quem ad modum quis ambulet, sedeat, qui ductus oris, qui vultus in quoque sit? Ergo in gubernando nihil, in officio plurimum interest, quo in genere peccetur.
Sed in rebus apertissimis nimium longi sumus. Disserendi artem nullam habuit. Sapientem locupletat ipsa natura, cuius divitias Epicurus parabiles esse docuit. Summus dolor plures dies manere non potest? Itaque rursus eadem ratione, qua sum paulo ante usus, haerebitis. Aliena dixit in physicis nec ea ipsa, quae tibi probarentur;
Si est nihil nisi corpus, summa erunt illa: valitudo, vacuitas doloris, pulchritudo, cetera. Perturbationes autem nulla naturae vi commoventur, omniaque ea sunt opiniones ac iudicia levitatis. Vide igitur ne non debeas verbis nostris uti, sententiis tuis. Nam neque virtute retinetur ille in vita, nec iis, qui sine virtute sunt, mors est oppetenda. Eam stabilem appellas. Ille enim occurrentia nescio quae comminiscebatur; Quare, quoniam de primis naturae commodis satis dietum est nunc de maioribus consequentibusque videamus. Quis istum dolorem timet? Sed quid attinet de rebus tam apertis plura requirere? Nam ante Aristippus, et ille melius. Ergo illi intellegunt quid Epicurus dicat, ego non intellego?