Episode 98
David Webb | Hong Kong Revolution: Geopolitical & Financial Implications for China and the World
Episode 98
David Webb
David Webb | Hong Kong Revolution: Geopolitical & Financial Implications for China and the World
summary
In this week’s episode of Hidden Forces, Demetri Kofinas speaks with famed Hong Kong investor David Webb, an outspoken critic of China’s authoritarian grip over the coastal territory.
There are two parts to this story that we explore during this conversation. The first deals with Hong Kong – specifically, its political and economic future as an independent territory of mainland China. The second deals with China itself – specifically, its political and financial stability as the most leveraged economy at scale, in the world.
The events in Hong Kong over the last several months – exacerbated by Chief Executive Carrie Lam’s determination to push through the Extradition bill despite mounting opposition – have created a terrifying sense of crisis and disorder in the city. Videos of police beatings and retaliatory violence by protestors, as well as satellite images of what appear to be armored personnel carriers and other vehicles belonging to China’s paramilitary People’s Armed Police, have created an ominous sense of foreboding in the city. “One country, two systems,” might be the fault line upon which the tectonic forces shaping China’s political and economic development are colliding, creating mountains of civil unrest among Hong Kongers. At what point do the political tremors in Hong Kong become civic earthquakes capable of shattering the fragile peace between these two irreconcilable systems? Will open society prevail in Hong Kong, or will China do whatever it takes in order to reassert control over the former British colony?
In the second part of this conversation, David Webb shares his insights from his decades of experience studying the Chinese economy and investing in Chinese companies listed in Hong Kong. Those insights include a discussion about China’s overleveraged banking system, an overvalued RMB, and a system of Ponzi financing for Chinese companies listed on non-mainland exchanges. David Webb also contests a thesis famously put forward by hedge fund manager Kyle Bass about the precarious position of Hong Kong’s currency and the risk of decoupling with the US dollar. Additional topics include a new “tech cold war,” China’s propaganda battle, the US-China trade war, and much, much more.
There is no overtime to this week’s episode on account of some technical constraints. Instead, we have made the transcript to this conversation available to Overtime subscribers, which will be published in the next day or two. You can gain access to the transcript, as well as a copy of the rundown to this week’s episode directly through our Patreon page.
Producer & Host: Demetri Kofinas
Editor & Engineer: Stylianos Nicolaou
Subscribe & Support the Podcast at https://hiddenforces.supercast.com
Join the conversation on Facebook, Instagram, and Twitter at @hiddenforcespod
bio
David Webb is a Hong Kong resident since 1991 and former investment banker who retired in 1998 to focus on his investments and establish Webb-site.com, a non-profit platform for better corporate and economic governance, which now has over 27,000 subscribers to its free newsletter. The site includes Webb-site Reports, with news, analysis, and opinions on HK affairs, and Webb-site Who’s Who, a database on HK organizations and people, including Webb-site Total Returns on all HK-listed stocks since 1994 and all directors and advisers of HK-listed companies since 1990, all free. David’s been a member of HK’s Takeovers and Mergers Panel since 2001 (a Deputy Chairman since 2013) and was an elected independent director of Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd from 2003 to 2008. In the 1980s he was a best-selling author of games and books for the first generation of home computers. He is an Oxford maths graduate, a member of the World Economic Forum’s Young Global Leaders (2005-2011), and former Chairman of Hong Kong Mensa. As a private investor in HK-listed small-caps for over 24 years, filtering for both valuation and governance quality to avoid the lemons more often than average, he has substantially out-performed the market and amassed shareholdings currently over the 5% disclosure threshold in 19 companies or “Webb-chips” as detailed on the site.
@webbhk
transcript
content locked
or Subscribe to Access Premium Content
Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Cuius quidem, quoniam Stoicus fuit, sententia condemnata mihi videtur esse inanitas ista verborum. Qui autem diffidet perpetuitati bonorum suorum, timeat necesse est, ne aliquando amissis illis sit miser. Etsi ea quidem, quae adhuc dixisti, quamvis ad aetatem recte isto modo dicerentur. Is ita vivebat, ut nulla tam exquisita posset inveniri voluptas, qua non abundaret. Atque his de rebus et splendida est eorum et illustris oratio. Duo Reges: constructio interrete. Quid, si reviviscant Platonis illi et deinceps qui eorum auditores fuerunt, et tecum ita loquantur? Quis est, qui non oderit libidinosam, protervam adolescentiam?
Quis Aristidem non mortuum diligit? Hoc positum in Phaedro a Platone probavit Epicurus sensitque in omni disputatione id fieri oportere. Sed ut iis bonis erigimur, quae expectamus, sic laetamur iis, quae recordamur. Re mihi non aeque satisfacit, et quidem locis pluribus. Naturales divitias dixit parabiles esse, quod parvo esset natura contenta. In qua quid est boni praeter summam voluptatem, et eam sempiternam? Oculorum, inquit Plato, est in nobis sensus acerrimus, quibus sapientiam non cernimus. Sed quid sentiat, non videtis.
Illud dico, ea, quae dicat, praeclare inter se cohaerere. Vide, ne etiam menses! nisi forte eum dicis, qui, simul atque arripuit, interficit. Sit hoc ultimum bonorum, quod nunc a me defenditur; Alterum significari idem, ut si diceretur, officia media omnia aut pleraque servantem vivere. Sed quae tandem ista ratio est? Quonam, inquit, modo? Quasi vero aut concedatur in omnibus stultis aeque magna esse vitia, et eadem inbecillitate et inconstantia L.
At quicum ioca seria, ut dicitur, quicum arcana, quicum occulta omnia? De hominibus dici non necesse est. Non quaeritur autem quid naturae tuae consentaneum sit, sed quid disciplinae. Res enim fortasse verae, certe graves, non ita tractantur, ut debent, sed aliquanto minutius. Frater et T. Sed ad bona praeterita redeamus. An me, inquam, nisi te audire vellem, censes haec dicturum fuisse?
Full Episode
content locked
or Subscribe to Access Premium Content
Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Indicant pueri, in quibus ut in speculis natura cernitur. Quis enim est, qui non videat haec esse in natura rerum tria? Sed ille, ut dixi, vitiose. Eorum enim omnium multa praetermittentium, dum eligant aliquid, quod sequantur, quasi curta sententia; Ita ne hoc quidem modo paria peccata sunt. Si est nihil nisi corpus, summa erunt illa: valitudo, vacuitas doloris, pulchritudo, cetera. Iubet igitur nos Pythius Apollo noscere nosmet ipsos. Duo Reges: constructio interrete.
Sed ad rem redeamus; Huic mori optimum esse propter desperationem sapientiae, illi propter spem vivere. Ita multo sanguine profuso in laetitia et in victoria est mortuus. Quonam modo? Sed utrum hortandus es nobis, Luci, inquit, an etiam tua sponte propensus es?
An tu me de L. Summus dolor plures dies manere non potest? Quis hoc dicit? Quid, si etiam iucunda memoria est praeteritorum malorum? Dicet pro me ipsa virtus nec dubitabit isti vestro beato M. Videmusne ut pueri ne verberibus quidem a contemplandis rebus perquirendisque deterreantur?
Gloriosa ostentatio in constituendo summo bono. Quo modo autem optimum, si bonum praeterea nullum est? Equidem etiam Epicurum, in physicis quidem, Democriteum puto. Sed ad illum redeo. Iubet igitur nos Pythius Apollo noscere nosmet ipsos.
intelligence report
content locked
or Subscribe to Access Premium Content
Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Quid in isto egregio tuo officio et tanta fide-sic enim existimo-ad corpus refers? Aliis esse maiora, illud dubium, ad id, quod summum bonum dicitis, ecquaenam possit fieri accessio. -, sed ut hoc iudicaremus, non esse in iis partem maximam positam beate aut secus vivendi. Quicquid porro animo cernimus, id omne oritur a sensibus; Duo Reges: constructio interrete. Quid ergo?
Quare obscurentur etiam haec, quae secundum naturam esse dicimus, in vita beata; Velut ego nunc moveor. Itaque ad tempus ad Pisonem omnes. Huius, Lyco, oratione locuples, rebus ipsis ielunior.
Quod praeceptum quia maius erat, quam ut ab homine videretur, idcirco assignatum est deo. Hoc loco tenere se Triarius non potuit. Ut nemo dubitet, eorum omnia officia quo spectare, quid sequi, quid fugere debeant? At quicum ioca seria, ut dicitur, quicum arcana, quicum occulta omnia? Haec dicuntur inconstantissime. Nam quid possumus facere melius? Beatus sibi videtur esse moriens. Nec vero pietas adversus deos nec quanta iis gratia debeatur sine explicatione naturae intellegi potest.
Velut ego nunc moveor. Hoc loco tenere se Triarius non potuit. Tum Piso: Atqui, Cicero, inquit, ista studia, si ad imitandos summos viros spectant, ingeniosorum sunt; Mene ergo et Triarium dignos existimas, apud quos turpiter loquare? Aliud igitur esse censet gaudere, aliud non dolere. Itaque primos congressus copulationesque et consuetudinum instituendarum voluntates fieri propter voluptatem; Solum praeterea formosum, solum liberum, solum civem, stultost; Cur deinde Metrodori liberos commendas? Id enim volumus, id contendimus, ut officii fructus sit ipsum officium. Hic nihil fuit, quod quaereremus.
extra material
content locked
or Subscribe to Access Premium Content
Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Theophrasti igitur, inquit, tibi liber ille placet de beata vita? Atque haec ita iustitiae propria sunt, ut sint virtutum reliquarum communia. Nihilne te delectat umquam -video, quicum loquar-, te igitur, Torquate, ipsum per se nihil delectat? Duo Reges: constructio interrete. Istam voluptatem, inquit, Epicurus ignorat? Quid ad utilitatem tantae pecuniae?
Ad corpus diceres pertinere-, sed ea, quae dixi, ad corpusne refers? Ac ne plura complectar-sunt enim innumerabilia-, bene laudata virtus voluptatis aditus intercludat necesse est. In qua quid est boni praeter summam voluptatem, et eam sempiternam? Deinde qui fit, ut ego nesciam, sciant omnes, quicumque Epicurei esse voluerunt? Quae animi affectio suum cuique tribuens atque hanc, quam dico. Sed potestne rerum maior esse dissensio? Cur iustitia laudatur? Sed quid minus probandum quam esse aliquem beatum nec satis beatum? Nam illud vehementer repugnat, eundem beatum esse et multis malis oppressum.
Fortitudinis quaedam praecepta sunt ac paene leges, quae effeminari virum vetant in dolore. Haec quo modo conveniant, non sane intellego. Duarum enim vitarum nobis erunt instituta capienda.
Putabam equidem satis, inquit, me dixisse. Sed ea mala virtuti magnitudine obruebantur. Si enim ad populum me vocas, eum. Vos autem cum perspicuis dubia debeatis illustrare, dubiis perspicua conamini tollere. Idem fecisset Epicurus, si sententiam hanc, quae nunc Hieronymi est, coniunxisset cum Aristippi vetere sententia. Si est nihil nisi corpus, summa erunt illa: valitudo, vacuitas doloris, pulchritudo, cetera. Sed quae tandem ista ratio est? Hoc dixerit potius Ennius: Nimium boni est, cui nihil est mali. Hanc quoque iucunditatem, si vis, transfer in animum;
related episodes
Video
content locked
or Subscribe to Access Premium Content
Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Multa sunt dicta ab antiquis de contemnendis ac despiciendis rebus humanis; Etenim semper illud extra est, quod arte comprehenditur. Duo Reges: constructio interrete. Quae similitudo in genere etiam humano apparet. Propter nos enim illam, non propter eam nosmet ipsos diligimus. Efficiens dici potest. Tum Quintus: Est plane, Piso, ut dicis, inquit. Re mihi non aeque satisfacit, et quidem locis pluribus.
Sin kakan malitiam dixisses, ad aliud nos unum certum vitium consuetudo Latina traduceret. Nihilne est in his rebus, quod dignum libero aut indignum esse ducamus? Tamen a proposito, inquam, aberramus. Multoque hoc melius nos veriusque quam Stoici. Teneo, inquit, finem illi videri nihil dolere. Vulgo enim dicitur: Iucundi acti labores, nec male Euripidesconcludam, si potero, Latine; Praeclare hoc quidem. Roges enim Aristonem, bonane ei videantur haec: vacuitas doloris, divitiae, valitudo;
Nescio quo modo praetervolavit oratio. Quamquam te quidem video minime esse deterritum. Verba tu fingas et ea dicas, quae non sentias? Age sane, inquam.
Septem autem illi non suo, sed populorum suffragio omnium nominati sunt. Nunc reliqua videamus, nisi aut ad haec, Cato, dicere aliquid vis aut nos iam longiores sumus. Sed in rebus apertissimis nimium longi sumus. Atqui perspicuum est hominem e corpore animoque constare, cum primae sint animi partes, secundae corporis. Quod eo liquidius faciet, si perspexerit rerum inter eas verborumne sit controversia. Roges enim Aristonem, bonane ei videantur haec: vacuitas doloris, divitiae, valitudo; Sed emolumenta communia esse dicuntur, recte autem facta et peccata non habentur communia. Ratio quidem vestra sic cogit. Sed ne, dum huic obsequor, vobis molestus sim. Ego vero volo in virtute vim esse quam maximam;
