Episode 98
David Webb | Hong Kong Revolution: Geopolitical & Financial Implications for China and the World
Episode 98
David Webb
David Webb | Hong Kong Revolution: Geopolitical & Financial Implications for China and the World
summary
In this week’s episode of Hidden Forces, Demetri Kofinas speaks with famed Hong Kong investor David Webb, an outspoken critic of China’s authoritarian grip over the coastal territory.
There are two parts to this story that we explore during this conversation. The first deals with Hong Kong – specifically, its political and economic future as an independent territory of mainland China. The second deals with China itself – specifically, its political and financial stability as the most leveraged economy at scale, in the world.
The events in Hong Kong over the last several months – exacerbated by Chief Executive Carrie Lam’s determination to push through the Extradition bill despite mounting opposition – have created a terrifying sense of crisis and disorder in the city. Videos of police beatings and retaliatory violence by protestors, as well as satellite images of what appear to be armored personnel carriers and other vehicles belonging to China’s paramilitary People’s Armed Police, have created an ominous sense of foreboding in the city. “One country, two systems,” might be the fault line upon which the tectonic forces shaping China’s political and economic development are colliding, creating mountains of civil unrest among Hong Kongers. At what point do the political tremors in Hong Kong become civic earthquakes capable of shattering the fragile peace between these two irreconcilable systems? Will open society prevail in Hong Kong, or will China do whatever it takes in order to reassert control over the former British colony?
In the second part of this conversation, David Webb shares his insights from his decades of experience studying the Chinese economy and investing in Chinese companies listed in Hong Kong. Those insights include a discussion about China’s overleveraged banking system, an overvalued RMB, and a system of Ponzi financing for Chinese companies listed on non-mainland exchanges. David Webb also contests a thesis famously put forward by hedge fund manager Kyle Bass about the precarious position of Hong Kong’s currency and the risk of decoupling with the US dollar. Additional topics include a new “tech cold war,” China’s propaganda battle, the US-China trade war, and much, much more.
There is no overtime to this week’s episode on account of some technical constraints. Instead, we have made the transcript to this conversation available to Overtime subscribers, which will be published in the next day or two. You can gain access to the transcript, as well as a copy of the rundown to this week’s episode directly through our Patreon page.
Producer & Host: Demetri Kofinas
Editor & Engineer: Stylianos Nicolaou
Subscribe & Support the Podcast at https://hiddenforces.supercast.com
Join the conversation on Facebook, Instagram, and Twitter at @hiddenforcespod
bio
David Webb is a Hong Kong resident since 1991 and former investment banker who retired in 1998 to focus on his investments and establish Webb-site.com, a non-profit platform for better corporate and economic governance, which now has over 27,000 subscribers to its free newsletter. The site includes Webb-site Reports, with news, analysis, and opinions on HK affairs, and Webb-site Who’s Who, a database on HK organizations and people, including Webb-site Total Returns on all HK-listed stocks since 1994 and all directors and advisers of HK-listed companies since 1990, all free. David’s been a member of HK’s Takeovers and Mergers Panel since 2001 (a Deputy Chairman since 2013) and was an elected independent director of Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd from 2003 to 2008. In the 1980s he was a best-selling author of games and books for the first generation of home computers. He is an Oxford maths graduate, a member of the World Economic Forum’s Young Global Leaders (2005-2011), and former Chairman of Hong Kong Mensa. As a private investor in HK-listed small-caps for over 24 years, filtering for both valuation and governance quality to avoid the lemons more often than average, he has substantially out-performed the market and amassed shareholdings currently over the 5% disclosure threshold in 19 companies or “Webb-chips” as detailed on the site.
@webbhk
transcript
content locked
or Subscribe to Access Premium Content
Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Illud dico, ea, quae dicat, praeclare inter se cohaerere. Quod eo liquidius faciet, si perspexerit rerum inter eas verborumne sit controversia. Quamquam tu hanc copiosiorem etiam soles dicere. Nihil acciderat ei, quod nollet, nisi quod anulum, quo delectabatur, in mari abiecerat. Duarum enim vitarum nobis erunt instituta capienda. Duo Reges: constructio interrete. Etenim semper illud extra est, quod arte comprehenditur.
Materiam vero rerum et copiam apud hos exilem, apud illos uberrimam reperiemus. At iam decimum annum in spelunca iacet. Dolor ergo, id est summum malum, metuetur semper, etiamsi non aderit; At ille pellit, qui permulcet sensum voluptate. Nec lapathi suavitatem acupenseri Galloni Laelius anteponebat, sed suavitatem ipsam neglegebat; Ut id aliis narrare gestiant? Quantum Aristoxeni ingenium consumptum videmus in musicis?
Et hunc idem dico, inquieta sed ad virtutes et ad vitia nihil interesse. Nam diligi et carum esse iucundum est propterea, quia tutiorem vitam et voluptatem pleniorem efficit. Quid enim me prohiberet Epicureum esse, si probarem, quae ille diceret? Quo plebiscito decreta a senatu est consuli quaestio Cn. Dic in quovis conventu te omnia facere, ne doleas. Omnes enim iucundum motum, quo sensus hilaretur. Atqui iste locus est, Piso, tibi etiam atque etiam confirmandus, inquam; Sed potestne rerum maior esse dissensio?
Immo alio genere; Plane idem, inquit, et maxima quidem, qua fieri nulla maior potest. Graecum enim hunc versum nostis omnes-: Suavis laborum est praeteritorum memoria. Neque enim disputari sine reprehensione nec cum iracundia aut pertinacia recte disputari potest. Te ipsum, dignissimum maioribus tuis, voluptasne induxit, ut adolescentulus eriperes P. Sunt enim quasi prima elementa naturae, quibus ubertas orationis adhiberi vix potest, nec equidem eam cogito consectari.
Full Episode
content locked
or Subscribe to Access Premium Content
Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. At eum nihili facit; Ergo illi intellegunt quid Epicurus dicat, ego non intellego? Nulla erit controversia. Haec igitur Epicuri non probo, inquam. Estne, quaeso, inquam, sitienti in bibendo voluptas? Duarum enim vitarum nobis erunt instituta capienda. Duo Reges: constructio interrete. Utinam quidem dicerent alium alio beatiorem! Iam ruinas videres.
Quod autem meum munus dicis non equidem recuso, sed te adiungo socium. Nec vero alia sunt quaerenda contra Carneadeam illam sententiam. Quod idem cum vestri faciant, non satis magnam tribuunt inventoribus gratiam. Gloriosa ostentatio in constituendo summo bono. Duae sunt enim res quoque, ne tu verba solum putes.
An vero displicuit ea, quae tributa est animi virtutibus tanta praestantia? Non igitur potestis voluptate omnia dirigentes aut tueri aut retinere virtutem. Nam ista vestra: Si gravis, brevis; Quid, si reviviscant Platonis illi et deinceps qui eorum auditores fuerunt, et tecum ita loquantur? Quae qui non vident, nihil umquam magnum ac cognitione dignum amaverunt.
Et quidem Arcesilas tuus, etsi fuit in disserendo pertinacior, tamen noster fuit; Simus igitur contenti his. Nam adhuc, meo fortasse vitio, quid ego quaeram non perspicis. Eam tum adesse, cum dolor omnis absit; Ego quoque, inquit, didicerim libentius si quid attuleris, quam te reprehenderim. Quare, quoniam de primis naturae commodis satis dietum est nunc de maioribus consequentibusque videamus. Ex rebus enim timiditas, non ex vocabulis nascitur. Audax negotium, dicerem impudens, nisi hoc institutum postea translatum ad philosophos nostros esset.
intelligence report
content locked
or Subscribe to Access Premium Content
Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Neque solum ea communia, verum etiam paria esse dixerunt. Et quod est munus, quod opus sapientiae? Si enim ita est, vide ne facinus facias, cum mori suadeas. Nulla profecto est, quin suam vim retineat a primo ad extremum. Varietates autem iniurasque fortunae facile veteres philosophorum praeceptis instituta vita superabat. Qui enim existimabit posse se miserum esse beatus non erit. Cum autem in quo sapienter dicimus, id a primo rectissime dicitur. Deque his rebus satis multa in nostris de re publica libris sunt dicta a Laelio. Duo Reges: constructio interrete. Re mihi non aeque satisfacit, et quidem locis pluribus. Non est igitur voluptas bonum. Iam id ipsum absurdum, maximum malum neglegi.
Ego quoque, inquit, didicerim libentius si quid attuleris, quam te reprehenderim. Esse enim, nisi eris, non potes. Ad eos igitur converte te, quaeso. A villa enim, credo, et: Si ibi te esse scissem, ad te ipse venissem. Memini me adesse P. Aeque enim contingit omnibus fidibus, ut incontentae sint. Dicet pro me ipsa virtus nec dubitabit isti vestro beato M. Quia nec honesto quic quam honestius nec turpi turpius.
Nulla profecto est, quin suam vim retineat a primo ad extremum. Inde sermone vario sex illa a Dipylo stadia confecimus. Quid nunc honeste dicit? Quando enim Socrates, qui parens philosophiae iure dici potest, quicquam tale fecit? At eum nihili facit; Quas enim kakaw Graeci appellant, vitia malo quam malitias nominare. Id et fieri posse et saepe esse factum et ad voluptates percipiendas maxime pertinere.
Quamquam id quidem, infinitum est in hac urbe; Restincta enim sitis stabilitatem voluptatis habet, inquit, illa autem voluptas ipsius restinctionis in motu est. Praeclare hoc quidem. Ita finis bonorum existit secundum naturam vivere sic affectum, ut optime is affici possit ad naturamque accommodatissime.
extra material
content locked
or Subscribe to Access Premium Content
Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Equidem e Cn. Omnia contraria, quos etiam insanos esse vultis. Post enim Chrysippum eum non sane est disputatum. An eiusdem modi? Quid est igitur, cur ita semper deum appellet Epicurus beatum et aeternum? Duo Reges: constructio interrete.
Consequentia exquirere, quoad sit id, quod volumus, effectum. Restinguet citius, si ardentem acceperit. Quo studio Aristophanem putamus aetatem in litteris duxisse? Quasi ego id curem, quid ille aiat aut neget. In his igitur partibus duabus nihil erat, quod Zeno commutare gestiret. Sed erat aequius Triarium aliquid de dissensione nostra iudicare.
Hoc loco discipulos quaerere videtur, ut, qui asoti esse velint, philosophi ante fiant. Collatio igitur ista te nihil iuvat. Tu enim ista lenius, hic Stoicorum more nos vexat. Atque ab isto capite fluere necesse est omnem rationem bonorum et malorum. Itaque his sapiens semper vacabit. Qua ex cognitione facilior facta est investigatio rerum occultissimarum.
Haeret in salebra. Tamen a proposito, inquam, aberramus. Nec vero pietas adversus deos nec quanta iis gratia debeatur sine explicatione naturae intellegi potest. Ita fit cum gravior, tum etiam splendidior oratio. Eaedem res maneant alio modo. Cur, nisi quod turpis oratio est? Quae quo sunt excelsiores, eo dant clariora indicia naturae. Tanti autem aderant vesicae et torminum morbi, ut nihil ad eorum magnitudinem posset accedere. Quos quidem tibi studiose et diligenter tractandos magnopere censeo.
related episodes
Video
content locked
or Subscribe to Access Premium Content
Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Sint modo partes vitae beatae. Naturales divitias dixit parabiles esse, quod parvo esset natura contenta.
Quo modo? Quamquam te quidem video minime esse deterritum. Aperiendum est igitur, quid sit voluptas; Quae cum ita sint, effectum est nihil esse malum, quod turpe non sit. Quae iam oratio non a philosopho aliquo, sed a censore opprimenda est. Satisne ergo pudori consulat, si quis sine teste libidini pareat? Piso, familiaris noster, et alia multa et hoc loco Stoicos irridebat: Quid enim? Non dolere, inquam, istud quam vim habeat postea videro;
Zenonis est, inquam, hoc Stoici. Quod autem principium officii quaerunt, melius quam Pyrrho; Tum Triarius: Posthac quidem, inquit, audacius. Nam Metrodorum non puto ipsum professum, sed, cum appellaretur ab Epicuro, repudiare tantum beneficium noluisse; Eorum enim omnium multa praetermittentium, dum eligant aliquid, quod sequantur, quasi curta sententia; Sed haec quidem liberius ab eo dicuntur et saepius.
Quid ei reliquisti, nisi te, quoquo modo loqueretur, intellegere, quid diceret? Quae diligentissime contra Aristonem dicuntur a Chryippo. Qui-vere falsone, quaerere mittimus-dicitur oculis se privasse; Quo invento omnis ab eo quasi capite de summo bono et malo disputatio ducitur. Duo Reges: constructio interrete. Re mihi non aeque satisfacit, et quidem locis pluribus. Quae cum dixisset paulumque institisset, Quid est? Quaesita enim virtus est, non quae relinqueret naturam, sed quae tueretur. Quae qui non vident, nihil umquam magnum ac cognitione dignum amaverunt. Laboro autem non sine causa;
