
Episode 31
Chris Burniske | Learning How to Value Cryptocurrencies, Cryptoassets, and the Cryptoeconomy

Episode 31
Chris Burniske
Chris Burniske | Learning How to Value Cryptocurrencies, Cryptoassets, and the Cryptoeconomy
summary
In this week’s episode of Hidden Forces, host Demetri Kofinas speaks with Chris Burniske about how to value a cryptocurrency. Chris is a co-founder of Placeholder, a New York venture firm that specializes in cryptoassets. Before Placeholder, Chris Burniske pioneered ARK Invest’s Next Generation Internet strategy, leading the company to become the first public fund manager to invest in cryptocurrency. He then transitioned to focus exclusively on cryptoassets, paving the way for Wall Street to recognize it as a new asset class. His commentary has been featured on national media outlets, including the Wall Street Journal, the New York Times, Fortune, and Forbes.
With the total market capitalization of all cryptocurrency having surpassed $800 billion by the start of 2018, it was only a matter of time before Wall Street would stand up and take notice. The establishment of a cash-settled futures market for bitcoin in late 2017 is one of many bullish signs for the long-term viability of cryptoassets. It has also opened the door to further institutional capital and crypto-focused hedge funds with hundreds of millions of dollars to deploy. The opportunities for profitmaking are too lucrative to ignore, but the flood of institutional and private capital into the cryptocurrency space is also fueling a speculative mania. The newness of this asset class and its lack of historical price data make proper valuations even more challenging. So, given these constraints, the question remains, how do you value cryptocurrency?
The answer lies at the intersection of macroeconomics and financial modeling. Chris Burniske and Demetri Kofinas start by laying out a taxonomy for cryptoassets that breaks them into three categories: cryptocurrency, cryptocommodities, and cryptotokens. In their conversation, they explore how one can learn to differentiate between the different currencies, DApps, and tokens. How does one judge the merits of a white paper, the seriousness of the dev team, and the enthusiasm of early adopters? How important is governance? How can volatility in the underlying token impact the robustness of the software? How do supply schedules determine future values? What are some of the most reliable, early indicators of success or failure for a cryptoventure? These are just some of the questions that Demetri and Chris address in this highly informative and timely conversation.
Producer & Host: Demetri Kofinas
Editor & Engineer: Stylianos Nicolaou
Join the conversation at @hiddenforcespod
bio
Chris Burniske is a co-founder of Placeholder, a New York venture firm focused on the economics and governance of cryptonetworks. Prior to Placeholder, he worked at ARK Investment Management as the first buy-side analyst to cover cryptoassets, driving the firm’s decision to invest in bitcoin in 2015.
In addition to his work as an investor, Chris co-authored the best-seller, Cryptoassets: The Innovative Investor’s Guide to Bitcoin and Beyond (McGraw Hill, 2017). His commentary has been featured on national media outlets, including the New York Times, Wall Street Journal, Bloomberg, Fortune and more.
transcript
content locked
or Subscribe to Access Premium Content
Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Id enim volumus, id contendimus, ut officii fructus sit ipsum officium. Graece donan, Latine voluptatem vocant. Nec enim, omnes avaritias si aeque avaritias esse dixerimus, sequetur ut etiam aequas esse dicamus.
Quid ergo? Atque haec coniunctio confusioque virtutum tamen a philosophis ratione quadam distinguitur. Quid enim me prohiberet Epicureum esse, si probarem, quae ille diceret? Tubulo putas dicere? Cur igitur, cum de re conveniat, non malumus usitate loqui? Honesta oratio, Socratica, Platonis etiam. Sed vobis voluptatum perceptarum recordatio vitam beatam facit, et quidem corpore perceptarum. Cui Tubuli nomen odio non est? Cur, nisi quod turpis oratio est? Audio equidem philosophi vocem, Epicure, sed quid tibi dicendum sit oblitus es. Nec enim, dum metuit, iustus est, et certe, si metuere destiterit, non erit; An est aliquid per se ipsum flagitiosum, etiamsi nulla comitetur infamia? Primum cur ista res digna odio est, nisi quod est turpis?
Deinde prima illa, quae in congressu solemus: Quid tu, inquit, huc? Sed id ne cogitari quidem potest quale sit, ut non repugnet ipsum sibi. At ille non pertimuit saneque fidenter: Istis quidem ipsis verbis, inquit; Hoc dictum in una re latissime patet, ut in omnibus factis re, non teste moveamur. Ex quo intellegitur officium medium quiddam esse, quod neque in bonis ponatur neque in contrariis. Quare attende, quaeso.
Quo studio Aristophanem putamus aetatem in litteris duxisse? Duo Reges: constructio interrete. Mihi enim erit isdem istis fortasse iam utendum. Quid de Platone aut de Democrito loquar? Illa sunt similia: hebes acies est cuipiam oculorum, corpore alius senescit; Audeo dicere, inquit. Sapientem locupletat ipsa natura, cuius divitias Epicurus parabiles esse docuit. Nam memini etiam quae nolo, oblivisci non possum quae volo. Sed quot homines, tot sententiae;
Full Episode
content locked
or Subscribe to Access Premium Content
Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Intellegi quidem, ut propter aliam quampiam rem, verbi gratia propter voluptatem, nos amemus; Legimus tamen Diogenem, Antipatrum, Mnesarchum, Panaetium, multos alios in primisque familiarem nostrum Posidonium. Rationis enim perfectio est virtus; Maximas vero virtutes iacere omnis necesse est voluptate dominante. Videsne, ut haec concinant? Duo Reges: constructio interrete. Huic mori optimum esse propter desperationem sapientiae, illi propter spem vivere. Bonum integritas corporis: misera debilitas. Rhetorice igitur, inquam, nos mavis quam dialectice disputare? Nonne videmus quanta perturbatio rerum omnium consequatur, quanta confusio?
Est autem a te semper dictum nec gaudere quemquam nisi propter corpus nec dolere. Sed vos squalidius, illorum vides quam niteat oratio. Aperiendum est igitur, quid sit voluptas; Atqui haec patefactio quasi rerum opertarum, cum quid quidque sit aperitur, definitio est. Non enim, si omnia non sequebatur, idcirco non erat ortus illinc. Cuius ad naturam apta ratio vera illa et summa lex a philosophis dicitur.
Ego vero isti, inquam, permitto. Quod vestri non item. Verum tamen cum de rebus grandioribus dicas, ipsae res verba rapiunt; Sed vos squalidius, illorum vides quam niteat oratio. Sed tu istuc dixti bene Latine, parum plane.
Hoc enim identidem dicitis, non intellegere nos quam dicatis voluptatem. Non autem hoc: igitur ne illud quidem. Habent enim et bene longam et satis litigiosam disputationem. Ego vero isti, inquam, permitto. Quid enim possumus hoc agere divinius? Nam illud vehementer repugnat, eundem beatum esse et multis malis oppressum. Quid enim necesse est, tamquam meretricem in matronarum coetum, sic voluptatem in virtutum concilium adducere? Atqui, inquam, Cato, si istud optinueris, traducas me ad te totum licebit.
intelligence report
content locked
or Subscribe to Access Premium Content
Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Cur haec eadem Democritus? Ut aliquid scire se gaudeant? Omnes enim iucundum motum, quo sensus hilaretur. Bonum patria: miserum exilium. Hoc simile tandem est? Duo Reges: constructio interrete. Idem iste, inquam, de voluptate quid sentit? Itaque fecimus.
Quia dolori non voluptas contraria est, sed doloris privatio. Re mihi non aeque satisfacit, et quidem locis pluribus. Scio enim esse quosdam, qui quavis lingua philosophari possint; Quod cum dixissent, ille contra.
Qui autem esse poteris, nisi te amor ipse ceperit? Quod cum accidisset ut alter alterum necopinato videremus, surrexit statim. Quo plebiscito decreta a senatu est consuli quaestio Cn. Haec et tu ita posuisti, et verba vestra sunt. Et quod est munus, quod opus sapientiae? Quid ergo attinet gloriose loqui, nisi constanter loquare? Nullum inveniri verbum potest quod magis idem declaret Latine, quod Graece, quam declarat voluptas. Isto modo ne improbos quidem, si essent boni viri. Itaque his sapiens semper vacabit.
Nec vero intermittunt aut admirationem earum rerum, quae sunt ab antiquis repertae, aut investigationem novarum. Si autem id non concedatur, non continuo vita beata tollitur. Itaque primos congressus copulationesque et consuetudinum instituendarum voluntates fieri propter voluptatem; Nec vero pietas adversus deos nec quanta iis gratia debeatur sine explicatione naturae intellegi potest. Mihi vero, inquit, placet agi subtilius et, ut ipse dixisti, pressius. Idemne potest esse dies saepius, qui semel fuit?
related episodes
Video
content locked
or Subscribe to Access Premium Content
Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Eorum enim est haec querela, qui sibi cari sunt seseque diligunt. Disserendi artem nullam habuit. Sit ista in Graecorum levitate perversitas, qui maledictis insectantur eos, a quibus de veritate dissentiunt. Duo Reges: constructio interrete. Fortemne possumus dicere eundem illum Torquatum? Ampulla enim sit necne sit, quis non iure optimo irrideatur, si laboret? Facile est hoc cernere in primis puerorum aetatulis. Satisne vobis videor pro meo iure in vestris auribus commentatus?
Tamen a proposito, inquam, aberramus. Haec quo modo conveniant, non sane intellego. Restincta enim sitis stabilitatem voluptatis habet, inquit, illa autem voluptas ipsius restinctionis in motu est. Omnium enim rerum principia parva sunt, sed suis progressionibus usa augentur nec sine causa; Quocirca intellegi necesse est in ipsis rebus, quae discuntur et cognoscuntur, invitamenta inesse, quibus ad discendum cognoscendumque moveamur. Nescio quo modo praetervolavit oratio. Dicet pro me ipsa virtus nec dubitabit isti vestro beato M. At enim hic etiam dolore.
Proclivi currit oratio. Negat esse eam, inquit, propter se expetendam. Mene ergo et Triarium dignos existimas, apud quos turpiter loquare? Sed videbimus. At miser, si in flagitiosa et vitiosa vita afflueret voluptatibus. Beatus autem esse in maximarum rerum timore nemo potest. Item de contrariis, a quibus ad genera formasque generum venerunt.
Neque enim civitas in seditione beata esse potest nec in discordia dominorum domus; Ego quoque, inquit, didicerim libentius si quid attuleris, quam te reprehenderim.